闽商杂志-闽商网讯（洪翠同）在A股中，存在着一种现象叫做“高瓴效应”，指的是高瓴资本看好一家公司，携资金重仓入股后，投资者往往会出现热捧，公司股价应声大涨的现象。

这一次，高瓴资本十亿港元入股了特步国际。高瓴资本看好特步什么？

获高瓴十亿港元入股

6月15日，国内四大体育运动品牌之一的特步国际发布公告称，于2021年6月15日，公司与投资者订立认购协议。据此，投资者已有条件同意认购而本公司已有条件同意发行本金总额为5亿港元的可换股债券。

公告中所指的投资者正是高瓴。

据了解，高瓴集团成立于2005年，是一家由投资专业人士和运营高级管理人员组成的环球企业，管理规模达近千亿美金，是亚洲最大的私募基金之一。高瓴集团专注于长期结构性价值投资和产业创新，覆盖生命健康、硬科技、消费与零售、碳中和、企业服务等领域，投资横跨早期风险投资、私募股权投资、上市公司投资以及并购投资等阶段。曾投资过京东、腾讯、字节跳动、美团、Zoom、宁德时代、隆基股份、星思半导体、百济神州、飞利浦家电、百丽国际、格力电器、蓝月亮、良品铺子等一大批优质企业。

据特步国际公告，本次拟发行本金总额为5亿港元的可换股债券。初步换股价为每股换股股份10.244港元，较特步6月11日收市价8.88港元溢价约15.4%。可转债悉数转换后，高瓴将持有特步国际2.03%股份。

特步国际表示，此次发行可转债所得款项净额约4.99亿港元。公司拟将所得款项净额用于现有债务再融资、营运资金及其他一般企业用途。

与此同时，高瓴还将投资6500万美元（约5.06亿港元）认购特步全资子公司特步环球的零票息可换股债券。

这意味着，对特步及其旗下公司特步环球，高瓴此次共计出手约10亿港元（约合8.24亿人民币）。

消息一出，特步股价应声大涨，盘中涨幅一度扩大至30%，市值超300亿港元。截至6月15日收盘，特步国际涨20.72%，市值281.07亿港元。

发力时尚运动业务

回到前言，高瓴资本看好特步什么？或许正是看好特步环球旗下的盖世威及帕拉丁两大运动品牌。

这也不是高瓴第一次投资运动板块。

2017年，在高瓴主导下，百丽国际以531亿港元的交易额从港交所退市，创港股史上最大私有化记录。仅过去两年，2019年10月，高瓴资本拆分百丽国际旗下的滔搏在港交所上市，上市当天市值574亿港元已经超过2017年百丽国际私有化时的531亿港元的市值。而滔搏的上市，高瓴等投资者也收获颇丰。此外，高瓴还投资了BURTON、On Running等运动品牌，

对于高瓴来说，特步是他们在运动板块布局的一个新标的。

据了解，特步国际于2019年启动多品牌战略，先后完成对迈乐、索康尼、盖世威、帕拉丁等国际运动休闲品牌的收购。

特步环球是特步的直接全资附属公司，有“盖世威”及“帕拉丁”两大品牌的经营权及拥有权。公开资料显示，盖世威是美国传统运动鞋品牌，创立于1966年，致力提供高性能的网球鞋、休闲及健身鞋履产品，满足世界级运动员和潮流引领者的高性能需求。帕拉丁于1947年在法国里昂创立，现为全球最知名的军靴品牌之一。

截至2020年12月31日，盖世威在亚太区有43家自营店，帕拉丁在亚太区及欧洲分别有54家及3家自营店。2020年，上述两大品牌共同组成的时尚运动分部为特步国际贡献了约10亿元人民币的营收，占特步国际收入的12.2%。

据特步国际公告，此次特步环球发行的可换股债券悉数转换后，公司持有特步环球的股权将减少至约80%，高瓴集团在特步环球的持股比例将增至20%。

作为战略的一部分，特步国际将逐步转移上述两个品牌的业务重心至亚太区，尤其是中国内地。特步国际将加快帕拉丁的拓展及该品牌今年在中国内地的开店进度，同时专注于盖世威的品牌重塑及该品牌于2022年初之前的开店计划。

对于引入高瓴资本的原因，特步国际指出，高瓴于零售消费行业的深厚垂直知识以及广泛的线上及线下网络和能力，将为“盖世威”及“帕拉丁”的业务营运带来创新元素，相信引入高瓴将能提升两大品牌的竞争力及盈利能力，集团期待全面释放两大品牌在中国快速增长运动服装市场的潜力。

特步国际主席兼行政总裁丁水波也表示，“此次高瓴和特步环球的战略性伙伴合作及对公司的投资，一方面为集团提供更多的资源和经验发展环球业务，另一方面也为优化特步的投资者和资本基础。”