闽商杂志－闽商网讯（林仙平）做LED的厦门光莆股份，要收购一家美容医院，这是咋回事？

光莆股份跨界并购

光莆股份，要花4000万要控股一家成立半年的美容医院，一次很有意思的跨界并购。

6月27日，光莆股份公告，公司全资子公司哈夭德，与军美医疗股东四川美人制造、四川恒博医院、华西新健康、重庆军美化妆品签署了《股权转让协议》，哈夭德拟以自有资金收购军美医院51%股权。

军美医疗成立于2018年1月2日，注册资本600万元，公司经营范围为从事医疗机构执业。其诊疗科目包括医疗美容科、美容外科、美容牙科、美容皮肤科、美容中医科等。

财务数据显示，截至5月31日，军美医疗总资产为1552.66万元，净资产为706.13万元。经评估，军美医疗截至5月31日的股东全部权益的投资价值为8014.06万元。以此为据，交易各方协商确定，军美医疗51%股权的交易价格为3978万元。

虽然刚成立半年，不过军美医疗在今年1~5月，营业收入就有852.90万元，净利润为106.13万元。也就是这可能是“一只会下金蛋的母鸡”。

此次并购，股权出售方承诺，军美医疗2018年~2020年对应实现的税后净利润将分别不低于450万元、750万元和850万元。

光莆股份是干嘛的？

光莆股份于1994年在厦门成立，创始人是莆田人林瑞梅，毕业于南京工学院半导体专业，现在是高级工程师。还是福建省LED封装工程技术研究中心的主任，福建省首批“海西创业英才”。

光莆股份国内最早的LED制造企业之一，1994年从代工开始，最开始仅3个人，后来规模逐渐扩大，企业也加大自我研发，现在已经成为国家高新技术企业。公司主要从事LED封装及LED应用产品、柔性线路板的研发、生产、销售和应用方案设计，围绕LED产业中的中高端细分市场领域，持续创造差异化价值。

2017年3月，光莆股份正式登陆深交所，这是第一家从新三板转板到主板的LED上市公司。IPO时，光莆股份共募集资金2．14亿元。

上市一年来，光莆股份表现不错。

2017年年报显示，光莆股份营收4.95亿元，同比增长高达54.54%；净利润5,228.01万元，同比增长21.51%。

2018年一季报显示，营业收入增长33.47%；不过净利润增长放缓，只有4.14%。

难道是净利润增长放缓，然后开始跨界么？显然不是这么简单。

早有预谋成竹在胸？

专注LED产业的光莆股份，怎么突然去收购一家医疗美容的医院?

其实，光莆股份早已对医疗美容“早有预谋”。

在其2017年年报中已经提到，“掌握未来趋势，依托光莆智慧健康品牌，拓展品牌的应用领域，建立健康智慧的服务生态，成为智慧健康行业标杆企业，为人类营造健康智慧的生活。”

“公司将在合适时机采取外延并购，引进国际、国内领先智能家居的技术及品牌，在物联网智能产业进行前瞻布局，全面推广智能技术的应用落地，从智能照明、智能手机、智慧病房到智慧健康战略的有序实施，打造智慧健康的行业龙头企业。”

这是其布局大健康产业的设想。在2018年4月，光莆股份出资500万元设立了哈夭德，公司明确表示，设立哈夭德计划用于发展医疗美容大健康项目，是为满足公司多元化业务驱动需求，为公司创造新的利润增长点。公司表示，医美为近年来蓬勃发展的产业，具有数千亿市场容量并持续增长，此次收购符合公司的发展战略及长远规划。

而公告显示，公司现已申请特种LED照明10多项专利，特种LED产品中的美容灯具、智能灯具可应用于美容服务中，为公司在医疗美容方面的发展提供新型技术支持。

也就是说，光莆股份本身就是医疗美容器械相关设备供应商，收购军美医疗控股权，某种程度上，也算是向下游产业链的延伸。而通过进军医美产业，也可以为其主业LED带来新的快速扩张机会。

闽商观察

「爱美的心，爱钱的心」

美国著名经济学家保罗·皮尔泽在《财富第五波》中提到：“未来的兆亿明星产业将是以产后恢复为代表的健康服务业！”

光莆股份收购军美医疗，或者也是看中大健康领域潜在的市场规模以及勃勃生机。

而从企业成长来说，不外乎内生式增长，与外延式扩张。但内生式增长总会遇到一些瓶颈，比如技术、市场等，这时候，外延式扩张就成为企业迅速做大的主要手段，并购成为必选题。在这种情况下，跨界并购也成为A股市场上非常流行的一种模式。

不过，跨界其实风险蛮大的。做一个简单粗暴的比喻，一个教书的要去砌砖，墙能砌好么？

而从A股市场来说，资本其实本质上并不是特别关注技术创新。不管是股民，还是机构投资者，抑或是上市公司，大家都乐衷于找题材、讲故事，制造精美的PPT，这种现象在A股，已经泛滥成灾。很少有资本拥有耐心去扶持企业长期创新稳健发展。

收购军美医疗控股权，对于光莆股份来说，有了一个很好的题材，可以打开投资者广泛的想象空间。这对于投资者来说，光莆股份“爱美的心”，可以给他们爱钱的心提供澎湃的动力。

不过，对于光莆股份又有另外一层含义。因为创始人、董事长是一个高级工程师，不爱钱的工程师虽然不多，但工程师出身的企业家，总是相对比较严谨，也比较关注技术。这是性格决定的，也是历史沉淀下来的。

或者，在工程师的带领下，4000万收购的军美医疗，未来将成为光莆股份双轮驱动的核心动力？