来源：华夏时报

原标题：金辉集团转向港股IPO 准千亿房企谨慎扩张

近日，有消息称，准千亿房企金辉集团将会在2020年赴港IPO，但目前尚未提交招股书。

在决定转向港股IPO之前，金辉集团已经在A股等待了4年，但最终未能在A股市场上市。这家闽系房企在近3年以来，排名一直稳定在TOP40左右，低调且冷静，在进军千亿目标的过程中稳步前行。业内认为，金辉集团的偿债能力较为稳健，销售金额、现金流等财务指标也颇为健康。

转向港股IPO

“金辉集团今年会在港交所上市，已经在为上市做准备。”一不愿具名的业内人士对《华夏时报》记者说。

在决定转向港股IPO之前，金辉集团已经在A股等待了4年，但最终未能在A股上市。2015年底，十二届全国人大常委会第十八次会议表决通过了关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整使用《中华人民共和国证券法》有关规定的决定。消息一出，业内认为，房企迎来了A股上市的窗口期。

房企开始在A股排队，等待上市，金辉集团亦在其列。2016年1月份，上交所确认受理了金辉集团的上市申请。但是在4年的等待期中，包括金辉集团在内的多家房企均未能在A股上市。

3月17日、18日，中国房地产业协会、中国指数研究院分别发布了2020中国房地产开发企业500强榜单和2020年中国房地产百强企业榜单，金辉集团凭借2019年稳健的发展经营、高质量的业绩增长、突出的企业社会责任表现，排名稳中有进，分别位列第36名和37名。而从榜单的成员来看，前40名的房企中，仅有3家未上市，金辉集团是其中之一。

金辉集团转向港股IPO并不意外。相比较A股，H股相对房企来说更加友好。《华夏时报》记者在不完全梳理后发现，仅在2018年，内地房地产行业公司就有11家在港股成功上市。而在2020年开年以来，有包括绿城管理、鹏润控股在内的多家公司已经向港交所递交了招股书。

“A股市场对于地产企业管控较严，在A股市场上市压力较大。从2016年第四季度开始，各类管控政策出现，企业上市等待时间成本比较高。重启IPO到香港市场，这也说明其希望转换上市的地点，目的则是为了加快上市。”知名地产分析师严跃进对《华夏时报》记者说。

偿债能力稳定

作为一家闽系房企，金辉集团近年来的业务布局与扩张均较为谨慎，稳健则是其主要风格。《华夏时报》记者在金辉集团发布的《2019年面向合格投资者公开发行公司债券的募集说明书》（以下简称：说明书）中了解到了金辉集团的相关财务指标。

说明书显示，在最近三年以及2019年6月末，金辉集团合并资产负债率分别为80.20%、83.17%、85.46%和85.82%。而扣除预售账款的资产负债率则为55.47%、57.10%、51.99%和47.15%。

中国房地产测评中心发布的《2019年中国房地产上市公司测评研究报告》显示，125家上市房企的净负债率均值为92.52%。金辉集团的负债率则是低于行业平均水平。从负债层面来看，说明书显示，截至2019年6月30日，金辉集团短期借款余额和一年内到期的非流动负债余额分别为0.43亿元和141.81亿元，速动比率为0.39。

针对此项指标，说明书也直称，金辉集团的确在彼时面临着短期偿债压力，在一年内到期需偿还的借款为116.45亿元，一年内到期需偿还的债券为25.79亿元。偿债资金主要来源于金辉集团日常经营所产生的现金流。

《华夏时报》记者了解到，最近三年以及2019年1-6月份，金辉集团实现经营活动现金流量净额分别为18.90亿元、-97.27亿元、29.50亿元和-32.71亿元，销售和提供劳务收到的现金分别为178.93亿元、208.62亿元、383.46亿元和249.44亿元。而在2019年上半年，金辉集团的签约销售金额为340.12亿元。

从整体的营收方面来看，《华夏时报》记者了解到。截至2019年6月30日，金辉集团合并口径总资产为1435.15亿元，净资产为203.56亿元。其中，在2019年1-6月份，发行人合并口径的营业收入为102.41亿元，净利润为12.64亿元。业内人士认为，金辉集团能够轻松应对总额在140亿元左右的一年内到期负债。

千亿目标近在咫尺？

在过去几年，金辉集团曾在不同场合提及过千亿目标，但并未对这一目标的实现设定严格的时间点。但《华夏时报》记者了解到，2017年-2018年，金辉集团的全口径销售额为445.1亿元和746.8亿元。在2019年，全口径销售额已经达到了888.6亿元，千亿目标已经近在咫尺。

2019年，金辉集团逆周期拿地，迅速扩大土储，以较低的拿地成本储备了充足的粮食。中国指数研究院发布的2019年1-12月份全国房地产企业拿地金额排行榜显示，金辉集团以272亿元的拿地金额位列第35位，其加快了拿地的节奏。

拿地节奏的加快直接使得金辉集团的存货周转率在2019年1-6月份到了0.09，降至到了近年来最低水平。某业内人士指出，这是因为金辉集团短期增加土地储备，导致的存货增长。其直言，这对金辉集团长期降低土地相对成本以及获得更好发展机会有利。

金辉集团方曾估算，其可能在2020年完成千亿目标。《华夏时报》记者了解到，这家闽系房企成立于1996年，其业务发展立足东南区域，在过去的23年内，已经布局了100多个项目，涉及领域包括地产开发、商业和物业。

若此次金辉集团能够顺利在港股上市，严跃进认为，其可以为企业提供发展的新平台，也会为后续的融资带来较多的机会。