《中国经济周刊》 记者 孙冰 | 北京报道

　　2月25日，搜狐迎来了自己17岁的生日，尽管已是中国最早的互联网公司之一，但“小狐狸”也仍然未到成人的年纪。过去的2014年，对于搜狐来说，并不是轻松的一年，首次出现的连续4个季度的亏损、超过2000人规模的“员工调整”、低迷的股价和仅仅20亿美金左右的市值…

　　尽管这些对于经历过多次生死风浪的张朝阳来说也算不得什么，但搜狐如此的现状和他的期望显然相去甚远。就在生日前夕，张朝阳宣布了搜狐的“重生”计划，将在2015年进行大规模的业务调整，希望借此能够实现“新一轮爆发”。

　　“已知天命”的张朝阳将带领“即将成人”的搜狐走向何方？

　　最坏的时候？

　　2月9日，搜狐发布了2014年四季度及全年财报：2014年搜狐总收入为17亿美元，较2013年增长19%。但全年4个季度，搜狐全部为亏损，虽然缩减成本后四季度的亏损已收窄，但全年归属于公司的净亏损仍高达1.67亿美元，这在搜狐近年来的发展中尚属首次。受此消息影响，搜狐当日股价暴跌7.62%，公司市值一度不足20亿美元。

　　财报发布之后，张朝阳也首次向媒体详细说明了从2014年8月开始进行的“员工调整”情况，总“调整”(裁员)规模为2000余人，占搜狐总员工数量的13%，其中有一半是来自畅游的员工。“现在我们的裁员计划基本上已快结束了，不会再裁员了，但我们会继续非常严格地控制成本。”张朝阳表示。

　　目前，搜狐的市值不仅在传统三大门户中垫底，在已上市互联网公司中排名也已跌出前二十(小米、美团等估值几百亿美金的互联网公司还未上市)，市值只相当于网易的六分之一、唯品会的七分之一，甚至只是汽车之家的一半，更无法与千亿美金量级的BAT相比了。

　　对于市值，张朝阳曾不止一次地向媒体抱怨过：华尔街看不懂搜狐。因为一家年营收额都能达到17亿美元的公司，资本市场才给出不到20亿美元的市值确实有点儿“不可思议的低”。

　　“搜狐作为中国互联网的老牌企业，股价的影响受多方面的影响，包括营收情况、盈利情况，成本的合理性，发展的空间潜力，还包括人员变动，市场动作等等。”易观智库分析师庞亿明告诉《中国经济周刊》，“但是，仅从业务发展表现来看，2014年搜狐仍以媒体平台+搜索+视频+游戏的媒体矩阵形式发展，而媒体平台收入乏力、游戏转向移动反应稍慢、视频业务又在烧钱，所以才会出现一些问题和挑战。”