跌停，又见跌停！

3月4日，ST贵人（原“贵人鸟”）已经连续17个交易日收盘价低于1元，相比2015年67.92元（前复权）的巅峰时刻，其股价跌去了99%，现状令人唏嘘。根据规定，如果收盘价连续20个交易日低于1元，公司就将被终止上市。如此看来，这次的贵人鸟是真的在劫难逃了。

说到贵人鸟，想必现在，很多年轻人都没什么印象，但贵人鸟确实也曾经辉煌过。

福建的泉州，号称中国的鞋服品牌之乡，安踏、特步、361°、匹克、鸿星尔克、喜得龙、贵人鸟、德尔惠等运动品牌皆成长于此，同时这里也是七匹狼、九牧王、利郎、劲霸等男装品牌的诞生地。

而这些品牌能够迅速在国内崛起，其成长路径也大都相似，从大牌产品的代工厂转型自有品牌，通过明星代言和电视广告迅速打响知名度，然后再在全国范围内大量铺开线下门店。

贵人鸟的崛起也正是如此，上世纪80年代，在改革开放的浪潮下，1987年，年轻的林天福瞄准服装代加工商机，在晋江陈棣镇开了一个小厂做运动鞋贴牌生产。

林天福的工厂刚开始给阿迪达斯和耐克等国际运动品牌进行代加工贴牌生产，让林天福赚得了人生的第一桶金。

在为国际大牌企业代加工的过程中，林天福发现，对一家服装企业来说，自主品牌具有很重要的作用，于是，在2002年他正式创立了“贵人鸟”品牌。

由于抓住了市场先机，又主打性价比，贵人鸟成立后，便开启了狂飙模式，席卷三四线城市。

2007年，贵人鸟请来了天王刘德华和天后张柏芝代言，并冠名了当时炙手可热的综艺节目《快乐男声》，加上后来北京奥运会的东风，贵人鸟在国内运动品牌领域迅速崛起。

从2009年至2011年，贵人鸟的门店数量从1847家飙升至5000多家，最疯狂之时，一日之内连开3家新门店。

2014年，贵人鸟上市，成为“A股运动品牌第一股”。2015年贵人鸟登上巅峰，市值一度突破400亿，碾压同行。

贵人鸟的上市也让创始人林天福的身价超过百亿，凭借190亿的身家坐上了泉州首富的宝座，登上福布斯中国富豪榜。

“贵人鸟”之死

2018年，因销售收入下降、生产成本上升、销售费用上涨，贵人鸟自主品牌营业利润出现亏损，叠加此前投资失利产生的投资损失，该年公司净利润亏损达6.86亿元；紧接着，2019年、2020年贵人鸟净利润又分别亏损10.96亿元、3.82亿元。

三年累计亏损超过21亿元，让贵人鸟第一次濒临退市边缘，被安上了“*ST”的帽子，创始人林天福一度被限制高消费。

于是，资不抵债的贵人鸟在2020年，被债权人申请破产重整。2021年，贵人鸟完成破产重组，引入以大米销售、粮食贸易、仓储加工为主营业务的黑龙江泰富金谷，这家公司的老板是被称为“东北粮王”的李志华。

该年，贵人鸟净利润扭亏为盈成功保壳，脱去了“*ST”的帽子，令股民彻底松了口气，并亲切地将公司称为“不死鸟”。

重组后的贵人鸟逐渐将业务重心由鞋业转向粮食，但出乎市场意料的是，这并未止住公司经营的颓势。在2021年短暂盈利后，2022年贵人鸟业绩再度转亏，净利润亏损0.09亿元。

为了挽救贵人鸟的颓势，李志华动作频频。2023年3月，贵人鸟宣布进军预制菜，跨界瞬间引发了争议。2023年4月28日，短暂摘帽后的贵人鸟再度被“ST”。然而，让外界更没想到的是，2023年9月，贵人鸟一纸公告，直接宣告其彻底离开鞋服行业，走向“农场”。

2024年1月27日，ST贵人发布业绩预告，预计2023年净利润亏损4.85亿元，亏损同比扩大了50倍。公司解释称，2023年宏观经济形势较为严峻，市场有效需求不足，公司所处的粮食行业和运动鞋服行业市场竞争压力较大，经营业绩受到较大影响。

2024年3月4日，贵人鸟市值仅剩12.26亿元，与此同时，贵人鸟的关店潮还正在加速。

是什么杀死了这只“贵人鸟”？

从曾经的A股运动品牌第一股到如今的濒临退市，到底是什么杀死了这只“贵人鸟”？对此，有市场专业人士认为：贵人鸟的衰退大体上可以聚焦三大原因：

1、盲目投资

上市之后的贵人鸟，不满足于只做一家运动服饰品牌，而是将目光瞄准体育运动产业全产业链，开启了狂飙式的多元化。

2015年，投资2.4亿入股虎扑体育，成为后者的第二大股东，还和虎扑合作成立高达20亿的“慧动域”基金，去投资教育培训、跑步、健身等行业。

之后，贵人鸟还投资了康湃思体育、西班牙足球经纪公司BOY、名鞋库、杰之行，甚至还进入了体育保险、体育游戏等赛道。

林天福希望借助资本的力量，快速全盘布局，以实现他的“全能体育”梦。2017年3月，贵人鸟还曾发布公告，将公司更名为“全能体育股份有限公司”。当然，仅一日后，这次更名就被董事会取消了。

据市场数据，上市后的三年时间，贵人鸟烧光了50亿元。

更为尴尬的是，贵人鸟的这些投资并没有和原来的主营业务形成战略协同效应，反而需要主营业务去给新业务输血。

要知道，服装行业是一个高周转行业，现金流和周转储备资金直接关系到企业命脉。

虽然后来，林天福也认识到盲目投资带来的苦果，急忙止损，出售部分业务，但已于事无补。

2、过度依赖加盟商

贵人鸟走轻资产模式，服饰和配饰生产都外包出去，大部分门店为加盟店。

加盟模式的好处就在于能快速扩张，但也有弊端，就是过度依赖加盟商，行情好时，加盟商能赚钱，自然会卖命，市场一旦有变化，不赚钱了，自然就会关店。

3、贵人鸟失去了年轻人

近几年，年轻一代对于运动和健康的关注和需求越来越高，他们也是运动品牌的消费主力军，因此，运动品牌把握住Z世代年轻群体的消费习惯，就相当于是握住了财富密码。相比国际品牌，国产品牌显然更懂得这个道理，但显然并非所有国产品牌都能抓住这个机会，贵人鸟就是其中之一。

贵人鸟刚开始因为产品好，备受消费者青睐，可后来贵人鸟开始守旧，款式老旧，不能吸引消费者。在国人眼中，贵人鸟的印象仍是款式老旧，甚至品牌名字也有点土，因而这对于喜欢追求个性化、标榜自我风格的年轻人几乎没有太大的吸引力。