余建军出生在福建省南平浦城县一个农村家庭，那里人口不足40万。小时候，他每天都要早早起床去几公里外的小学上学。在同学和老师眼中，他并不是一个好学生。上初一时，他甚至把学校的灯泡拉出来玩，打架也是家常便饭，写过的检讨书有几十份。高一时，他的成绩是班上倒数第三名。

然而，故事的主角往往都自带光环。很快，余建军就摘掉了家长和老师眼中“问题学生”的帽子。高二的两个学期，他的成绩已经能够位居班级前三名，高中毕业时，他更是考入了西安交通大学，从此开启了人生新篇章。

1998年，还在读硕士的余建军开启了创业之旅，他的第一个项目是“模拟中国”，旨在模拟中国互联网环境，但由于当时互联网发展尚处初期，项目过于超前且缺乏成熟盈利模式而失败。

不过，这次挫折并未让他却步。2001年，他创立杰图软件公司，专注3D全景技术研发，取得了一定成绩。2006年，他又创立街景地图项目“城市吧”，用城市采集车绘制3D街景地图，虽然项目前沿吸引了投资人，但因市场竞争和经营问题，最终出售给了百度。

接连的失败让余建军进行了深刻的反思，2009年，在上海证大集团董事长戴志康的支持下，他创办了“那里世界”项目，用互联网全景呈现世界，可还是没能实现商业闭环，团队大幅缩减。但余建军骨子里的坚韧让他继续寻找方向，终于在2012年，他捕捉到移动音频领域的机遇，创立了喜马拉雅FM。

这次创业，虽然初期也面临重重挑战，但喜马拉雅凭借着丰富的内容生态，涵盖有声书、播客、知识付费、音乐等多元形式，迅速积累起庞大的用户群体并成长为中国最大的移动音频平台。

灼识谘询数据显示，2023年喜马拉雅移动端总收听时长和在线音频总收入位居国内第一，平均月活跃用户达3.03亿 。

另外，《2024全球独角兽榜》上，喜马拉雅以235亿元企业估值，排名榜单全球第292位。

然而，不可否认的是，近年来，喜马拉雅的发展也确实是遭遇到了瓶颈。在战略布局上，采用联席CEO轮岗制度虽有创新意图，但导致公司战略摇摆不定。比如播客业务，作为喜马拉雅探索的第二曲线，因创始人余建军和联合创始人陈小雨观点不一，推进受阻。

数据显示，2021—2023年，喜马拉雅全端平均月活跃用户同比增长速度从24.4%骤降至3.9% 。

从财务数据来看，尽管公司2023年实现扭亏为盈，收入达61.63亿元，但其营收增长率却从2021年的43.7%大幅降至2023年的1.7% 。

而且实现盈利，还是喜马拉雅多次裁员降低成本的结果，2021— 2023年，公司全职雇员从4342名降到了2637名 。

此外，2021 — 2024年间，公司多次向美国SEC和港交所递交招股书，均以失败告终，这也限制了其进一步的融资和发展。

如今，资本市场最炙手可热的标的早已转向AI领域，喜马拉雅这样的"古典互联网"代表，处境愈发尴尬。

特别是在短视频等内容平台不断抢占用户时间和注意力的情况下，音频行业本就不高的行业渗透率再度被抢占。

虽然，余建军和陈小雨两位CEO都曾先后发布内部信，倡导员工全面拥抱AI，但结果似乎并不尽如人意。

所以，喜马拉雅卖身似乎也在意料之中。而事实上，早在2022年，腾讯音乐便被传与喜马拉雅有过接触，探讨合作可能，但因管理权分配问题，谈判陷入僵局。

此次传闻再起，市场认为或与喜马拉雅近期资本动作有关，其子公司喜攀（上海）网络科技有限公司注册资本从3亿增至28亿，增幅达837.6%，被内部员工视为 “收购重启的信号”。

而一旦后续腾讯音乐能够成功介入，将通过其社交基因（如微信生态导流）与娱乐化运营（直播、虚拟礼物）重塑喜马拉雅的盈利模型。同时，腾讯音乐也能够借助喜马拉雅的全场景覆盖能力（如播客、知识付费、UGC内容）突破长音频业务的壁垒，这或许将成为中国互联网“后流量时代”的一个标志性事件。