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一家县级小矿企，三十年蜕变为全球矿业巨头，68岁的陈景河用他的第三个IPO，再次证明了黄金与资本结合的力量。

今年国庆假期，国际金价一路狂飙突破3900美元大关，续写历史新高。在这波黄金牛市中，一艘巨型“黄金航母”悄然启航——9月30日，紫金矿业分拆的紫金黄金国际正式登陆港交所。

上市首日，股价一度大涨超66%，随后几个交易日继续攀升，截至10月3日收报139.6港元，总市值达3660亿港元。

这家被称为“矿茅”的黄金企业，正是“中国金王”陈景河资本棋局中的最新一步。随着紫金黄金国际的上市，陈景河的个人财富也达到24亿元，这位国企职业经理人再次成为市场关注的焦点。

黄金IPO，造富神话

紫金黄金国际的上市，堪称2025年港股市场最受瞩目的IPO之一。

作为年内第二大IPO，其募资总额高达249.84亿港元，公开发售部分获超190倍认购，冻结资金超过4800亿港元。

市场热度可见一斑。

这家新上市的黄金巨头来头不小，其资产包涵盖8座海外高品位金矿，分布在南美洲、中亚地区、非洲和大洋洲等全球黄金资源富集区。

财务数据更为亮眼：2022年至2024年，公司收入从18.18亿美元增长至29.9亿美元，归母利润从1.84亿美元飙升至4.81亿美元。

而今年上半年，其净利润已达到5.20亿美元，半年盈利竟超过2024年全年。

中国金王，财富传奇

陈景河的财富积累过程，本身就是一部国企职业经理人的财富通关秘籍。

1992年，35岁的陈景河做出了一个令人匪夷所思的决定——辞去福建省地质局的铁饭碗，主动申请到上杭县一家濒临倒闭的小矿产公司当总经理。

当时谁也不曾想到，这家小公司会在三十年后成长为全球矿业巨头。

陈景河的财富之路始于紫金矿业的第一次改制。1994年，上杭县政府决定拿出这家公司的小部分股份，鼓励员工和社会各界入股。

当时金价处于历史低位，紫金负债率也不低，但陈景河看准了公司前景，积极入股。

2000年紫金矿业启动上市前股改时，陈景河做出一个大胆决定——以每股0.1元或0.65元的价格从其他股东手中受让了大量股份。

到招股书披露时，他共投入735万元，持有1.15亿股原始股。

这些原始股奠定了他今日巨额财富的基础。2008年紫金矿业A股上市首日，陈景河的身家就达到了16亿元。

如今，尽管他持有的紫金矿业股份只有0.24%，但在公司市值大幅增长后，这笔财富已变成24亿元。

资本棋局，全球视野

陈景河深谙“黄金+资本”的双轮驱动哲学。

“并购是紫金的基因。”在2024年业绩说明会上，陈景河的话语掷地有声。这位从福建山区走出的企业家，用30年将县级小矿企打造成千亿巨头，其核心密码正是 “反周期买入” 的并购哲学。

2002年金价低谷期，他抄底贵州水银洞、西藏玉龙等矿山，使紫金跃居国内金矿前五；2015年矿业熊市，他逆势收购卡莫阿铜矿等资产，如今这些项目贡献了紫金60%的铜产量。

2024年，陈景河的并购战车再度加速：10月斥资70亿元拿下加纳金矿，5月以137亿元控股藏格矿业，将钾、锂资源纳入版图。

至此，其商业版图已覆盖金、铜、锂、钾等关键矿产，形成“传统矿业主导、新能源矿产突围”的双轮驱动格局。

紫金黄金国际的上市，恰逢黄金价格上行周期，不仅有利于推动公司黄金资产价值重估，更能通过股权融资缓解资金压力，为陈景河的新能源布局提供更多弹药。

暗礁仍有，前路漫漫

然而，在这片金光闪闪的财富故事背后，暗礁同样不容忽视。

紫金黄金国际的招股书揭示了一系列风险：其黄金开采成本高达1458美元/盎司，占2024年黄金售价的63.7%。

一旦金价回调，盈利空间将急剧收缩。

同时，地缘政治风险如影随形。公司在哥伦比亚、秘鲁等地的金矿面临非法采矿、社区抗议等威胁。

在哥伦比亚武里蒂卡金矿，非法采矿已从“治安问题”升级为“系统性危机”——当地贩毒集团“海湾帮”为非法矿工提供设备与保护，60%以上的浅部矿道被外部势力干涉。

此外，紫金黄金国际还面临着国内同行的激烈竞争。

山东黄金作为国内黄金开采龙头，在国内核心矿区的布局具有不可替代性；而洛阳钼业则凭借多元化资源布局与金融对冲能力，对紫金黄金的单一品种依赖形成冲击。

黄金时代，未来可期

尽管挑战重重，但市场对黄金的未来依然乐观。

高盛在9月初的报告中预计，在基准情景下，到2026年国际金价将飙升至每盎司4000美元；在“尾部风险情景”下，金价甚至可能达到每盎司4500美元。

这一乐观预测的背后，是2025年全球“黄金热”的缩影——今年以来黄金已经37次创下历史新高，首次站上3800美元/盎司，累计涨幅达到45%，不仅跑赢今年所有其他主要资产类别的表现，而且也创下了自1979年以来最大的年度涨幅。

在此背景下，港股掀起“黄金IPO潮”，赤峰黄金、周六福等企业已成功登陆港交所，而山金国际也已提交上市申请。

黄金正迎来属于它的时代。

68岁的陈景河依然忙碌。9月底的福建上杭，紫金山金矿的选矿车间仍在24小时运转。

三十年前，他在这里发现金矿化带，开启了矿业传奇；三十年后，他将最核心的黄金资产推向国际资本市场，试图在周期波动中锁定未来。

资本市场的注视，早已超越股价本身——这不仅是一家矿企的突围战，更是中国矿业全球化布局的试金石。

编辑：张   辰

审核：张建忠

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