8月24日，美图在香港公布了截至2017年6月30日的中期业绩公告。

　　首先关注几组关键的财务数据：今年上半年美图的亏损净额为3318万元，同比下降87%。总收入同比增长272.3%至人民币21.798亿元——这一数字已经超过了2016年全年总收入(人民币15.786亿元)。

　　其中，互联网服务及其他分部业务收入同比增长762.0%至人民币2.468亿元，在总收入的占比达到11.3%;智能硬件业务收入增长247.1%至人民币19.330亿元。前一项业务包括了在线广告及在美拍、手游上销售虚拟物品，而智能硬件业务则主要体现了美图手机的销售状况。

　　值得注意的是，在上半年的6个月中，有2个月(3月和5月)实现了净利润为正，美图公司CFO颜劲良认为“这表明美图有能力实现盈利，也证明我们目前的商业化措施是行之有效的”。不过，管理层仍然预计2017年全年美图将继续产生净亏损，2018年实现全面盈利。

　　而就在中报发布之前，随着今年6月IPO禁售期结束，早期投资者接连减持也一度引发市场关注。不到两个月的时间内，创新工场、老虎基金、启明创投、IDG等4家机构累计减持美图股票7.28亿股，共套现超过61亿港元。

　　对此，美图创始人兼主席蔡文胜表示，早期投资者卖出股份属正常的行为，且美图的股价整体仍在上涨，说明了市场对公司的认可。他强调，自己和管理层长期内不会减持，至于是否增持要看市场。

　　总体而言，这家专注于“颜值经济”的公司拿出了一份还算亮眼的“期中成绩单”，围绕在其身上的商业化难题似乎也给出了初步的解决方案。

　　互联网公司还是手机制造商?

　　仅从营收上看，美图摊开的这份财报很容易让人误以为这是一家智能手机制造商。

　　结合美图此前招股文件的数据，其智能硬件业务营收占总收益的百分比从2013年的59.72%逐年递增——2014年为87.77%，2015年为90.06%，去年更是达到了93.4%，此次中报透露的最新数据稍有下滑，但仍达到了88.7%。

　　从销售量上来说，今年上半年美图总共销售约84.7万台手机，去年同期只销售了28.9万台，同比增长293%，此外，单价也从去年的1900元上涨到了今年的2272元。

　　按照中报的数据，今年全年的手机销量超过管理层年初150万台的目标是大概率事件，因此，管理层在业绩会上也把全年预期上调到了160万台。

　　在智能手机销量增速明显放缓的背景下，美图手机的销量增长确实足够亮眼，但是一方面其基数较小，另一方面智能手机显然已经是一个红海市场，美图要想杀出一条血路并不会那么容易。

　　总而言之，作为一家移动互联网公司，美图的主要营收却是靠卖智能手机，这是美图被质疑盈利模式单一的主要原因。

　　未来更关注AI

　　智能手机业务支撑起了美图绝大多数的收入来源，但它背后的海量用户才是美图的核心资产。

　　美图CEO蔡文胜曾有一句名言：“喜欢草根和千万用户，有用户就有一切。”

　　在用户数据方面，2017年上半年月活用户同比增长7.8%至4.8亿，包括美图秀秀、美颜相机在内的几款软件的MAU都有增长。值得注意的是，美图的海外用户数增长很快，MAU同比上升35.9%至9370万。

　　但如何将海量用户变现始终是美图的一大难题，有分析人士认为，美图的系列产品都属于图片处理的工具型应用，工具型应用一直存在盈利方式困难。从以往的财报表现来看，互联网服务及其他分部营收主要依靠在线广告，不论是从收入规模还是从增速来看都很一般，甚至有时处于亏损状态。

　　不过从此次中报的数据来看，美图的“互联网服务及其他分部营收”的表现要好于以往。

　　在线广告的收入增加至人民币8263万元，较去年同期增长219.0%。美图表示，本期在线广告收入的增长主要是由于品牌广告主数目的增加。

　　互联网增值服务及其他业务的收入增长至人民币1.642亿元，较去年同期增长59倍，主要由美拍直播的虚拟道具销售取得，这得益于美拍平均每月付费用户数的增加。

　　颜劲良直言，希望市场可以以此打消美图没有商业模式的顾虑。

　　除此之外，AI成为美图管理层发言的高频词汇。蔡文胜强调，“我们相信美图可以在AI上取得更好的成就，在于我们有庞大用户跟数据量，这是美图的最大优势。”

　　美图CEO吴欣鸿举了AI运用到美图产品的一个例子：美拍“百变背景”可实时移除用户生成的视频的背景，让用户创作更多有创意的视频，也可以带来更多广告商业化机会，制作更多与品牌互动的背景特效。

　　“比如和迪奥口红做的一个营销，可以实现口红的试色。在手机上通过AR技术直接让用户感受到口红颜色，一键就可以带他们到迪奥的官网购买。”吴欣鸿说道。

　　简言之，美图希望人工智能可以帮助广告实现更加准确地投放。蔡文胜表示，“美图不会是一家手机公司，而是一个真正的互联网公司，未来还将是一个人工智能公司。”

　　不过，在昨天的业绩发布会上，美图管理层却对原本颇受期待的电商业务不愿多谈。“电商是一个漫长的事情，我们要有耐心，我们希望能找到电商和美拍等产品最好的结合点。”美图也并未透露美图定制和美铺两项电商业务的运营数据。