4月1日，一则格力电器（000651）停牌公告在资本圈刷屏，控股股东珠海格力集团有限公司（以下简称“格力集团”）正筹划转让所持有的部分格力电器股权，可能涉及公司控制权变动。按照目前业内的推测，格力电器或许会进一步由国有资本控股，也存在引入民营经济或由格力电器高层接盘的可能，但不论其控制权如何变更，都将对上市公司未来的发展产生重要影响。

控股权或生变

格力电器发布的公告显示，公司拟筹划控制权变更事项，公司股票自4月1日开市起临时停牌，预计停牌时间不超过5个交易日。不过格力电器并未透露具体情况，仅在公告中称具体交易方案尚在筹划中，相关交易受让对象应在履行相关国有股权转让程序后确定，且相关事项涉及国有资产监督管理部门等有权部门事前审批，能否获得有权部门批准及批准时间具有不确定性。

据报道，一位接近格力电器的人士透露，格力集团确有股权转让意向，转让比例很可能会超过10%，转让后会使得格力电器控股权发生转移。但国资转让需要走资产评估和招投标的程序，现在转让的对象和价格都还没有进一步消息。

根据格力电器2018年三季报，格力集团持有格力电器约10.96亿股股份，以18.22%的持股比例位居格力电器第一大股东之列。格力集团注册地为珠海，业务性质为投资与管理，注册资本8亿元，由珠海市国有资产监督管理委员会（以下简称“珠海市国资委”）持股100%，也就是说格力电器有着国企背景。

截至2018年三季度末，格力电器的前五大股东分别为：格力集团、河北京海担保投资有限公司、香港中央结算有限公司、中国证券金融股份有限公司、前海人寿保险股份有限公司-海利年年。其中，第二大股东河北京海担保投资有限公司由10家格力电器区域销售公司组建，持有格力电器8.91%的股份，第三位至第九位的股东则是机构投资者，在机构投资者中，香港中央结算有限公司持股比例最高。格力电器董事长董明珠位列第十大股东，持股比例为0.74%，且是十大股东中唯一的自然人。

针对控制权将如何变更的问题，北京商报记者致电格力电器董秘办公室，截至发稿，电话并未有人接听。格力电器市场部相关人士也没有就此事给出详细说法，只称向相关部门了解中。

谁会是接盘者

业内关于格力集团部分股权的去向有多种猜测，但总体来说分为两种趋势：引入民营力量深化混改或者依然由国有资本控股。

一种市场猜测认为，格力电器或许会引入民营力量。目前，国家鼓励国企推进混合所有制改革，尤其在竞争性行业。格力电器所在的空调、家电行业竞争日益激烈，符合推进混合所制改革的条件。格力电器发布公告后，有传言称阿里巴巴将收购格力电器5%的股份，但随后阿里巴巴迅速否认了这个消息。

产业观察家洪仕斌则认为，格力电器管理层也有可能通过格力集团对格力电器进行控股，而在此之前，部分管理层也持有格力电器部分股权，“如果由董明珠和代理商来接手股份，将加大董明珠以及核心代理商股权，因为他们现在本就是第二大股东。现在正在推行国有企业混改机制，董明珠与格力电器已经捆绑得很深了，这也有助于为她以后在格力电器混改的时候增加一些话语权”。

不过，中国企业报家电主编许意强指出，如果是混改或者二股东接盘，停牌时间不可能只有短短5天，也不会突然发公告宣布这个消息。最大的可能是珠海市国资委将格力集团持有的格力电器股份无偿划拨给其国有运营平台，而这个平台很可能就是珠海投资控股有限公司。“格力集团现在其实已经成了一个空壳，最大的资产就是格力电器18.22%的股份，没有太大存在的必要，珠海市国资委可以通过珠海投资控股有限公司直接控股格力电器，此前董明珠离任格力集团董事长应该也是出于这个原因。”

产经观察家、钉科技总编丁少将也认为，比较大的可能是由有国资背景的机构接手，比如珠海市国资委。毕竟在粤港澳大湾区的规划实施过程中，格力电器应该会起较为重要的作用，且格力电器本身是一块优质资产。

中国家用电器商业协会副秘书长张剑锋表示，如果格力集团将公开拍卖所持格力电器的股权并顺利进行，对于格力电器而言有着积极影响。有利于减少行政干预，从而推动格力电器发展计划的落实。

董明珠的去留

在猜测接盘者的同时，董明珠是否将继续带领格力电器继续走下去也成为一个关键问题。近七年来，董明珠已经与格力这个品牌紧紧联系在一起。

自2012年进入“董明珠时代”以来，格力电器营收迅速上涨。财务数据显示，2012年格力电器实现的营业收入约为993.16亿元。到2017年，格力电器的营业收入增长至约1482.86亿元，2018年前三季度格力电器的营业收入约1486.99亿元。格力电器预计2018年实现营业收入约2000亿-2010亿元，对应实现的归属净利润约为260亿-270亿元，比2017年同比增长16%-21%。截至4月1日，格力电器的总市值为2840亿元。据此计算，格力集团18.22%的持股比例对应的市值约为517.45亿元。

今年1月16日，65岁的董明珠高票当选新一任非独立董事，并以9票同意、0票反对、0票弃权当选为格力电器董事长。业内人士分析称，如果格力集团之后保持3%-5%以上股权，依然有提名董事的权力。即使格力电器的第一大股东产生变化，假如第二大股东京海担保和格力集团形成一致行动人关系，联合体则有可能继续保持控股权，董明珠继续担任董事长基本无悬念；若格力集团失去控制权，按照正常流程，若产生新控股股东，则新大股东可以提名新董事人员，即改组董事会，那原董事长董明珠是否还能被新东家提名，就成为疑问。

在丁少将看来，控股权的变化将会使格力电器的产业和行业地位进一步凸显，格力电器的“接班人”问题应该会被再次提及。在格力电器2019年第一次临时股东大会上，董明珠曾就格力未来接班人的问题回应：“我心目当中还是有评估的，谁能真正对未来格力电器的发展负责，这是个严肃话题，这个人选不是我说了算，是他自己做出来的。”

“不论格力电器控制权如何变更，都将给上市公司未来发展带来重要影响。”一位沪上私募人士说。

值得一提的是，格力电器停牌的消息也刺激了家电行业板块的大涨。截至4月1日收盘，家电行业的整体涨幅为4.21%。板块内，海信家电、华帝股份在4月1日以涨停收盘。小天鹅A涨幅在9%以上，九阳股份、老板电器、美的集团、新宝股份的涨幅均超过8%。